新股发行制度将向散户投资者倾斜。针对香港联合交易所（下称“港交所”）将于一季度发表咨询文件研究增加散户认购新购比例一事，市场预期，港交所可能终止基础投资者认购新股的制度。与此同时，内地要求改革新股发行制度的呼声愈高，知情人士称，有关部门已开始就此征求意见。

　　　扩大散户申购量

　　昨天有媒体报道，港交所目前正检讨是否应终止基础投资者认购新股，借此增加新股上市后二级市场的流通量。对此，港交所有关工作人员接受早报记者采访时未予置评。不过，他表示，港交所行政总裁周文耀曾提出，在一季度推出的有关上市规则及企业管治的咨询中，将就股份公众流通量进行探讨。

　　某券商研究部门负责人表示，在新股发行制度上，香港一直比较人性化，其中一个制度是在发行时引入“基础投资者”。

　　不过，去年以来，一些公司开始对基础投资者提出质疑。包括李嘉诚和李兆基在内的香港富豪经常在大型IPO中投资股票，这些富豪的出现经常会带动散户热情，确保发行成功。

　　“内地已征求意见”

　　同样的问题在内地也已广受关注。大量资金囤积一级市场，客观造成了新股发行价居高不下，散户申购中签率越来越低。

　　一个月前，中国证监会主席尚福林强调称，“要不断改革和完善发行、交易、清算、过户、账户管理、信息披露等市场运行制度。”

　　对此，国内某券商投行业务负责人认为，发行机制改革至少在三方面具备可操作性：新股申购机制效仿香港交易所变成“按户分配”；允许上市公司与保荐商自己选择发行时机并安排筹资进度；允许中小型企业在未来推出的创业板“打包上市”。

　　“大家都在讨论这个事。”另一国内大型券商副总裁昨天表示，业界最近有关新股发行制度变革的议论颇多，有关部门已通过非正式渠道了解业内人士的意见。

　　另据报道，证监会近期组织券商、基金公司等负责人召开座谈会，讨论中国石油上市后行情萎靡背后的制度原因，议论的焦点集中在发行制度上。